这是全球商界待办事项清单上又一个老生常谈的问题。继通用电气(GeneralElectricCo.)和强生(Johnson&Johnson)不久前决定拆分后，石油巨头荷兰皇家壳牌(RoyalDutchShellPlc)也不再将一个显然盘算了很久的想法束之高阁，而是付诸行动。该公司准备放弃英荷双股结构以巩固英国大本营的打算，既凸显出它面临的巨大压力，也显示出税务在广泛指导公司决策方面发挥的强大作用。

16年前，壳牌曾试图通过合并两家创始公司来简化业务，它们是荷兰皇家石油公司(RoyalDutchPetroleumCompany)和英国壳牌运输和贸易公司(ShellTransportandTradingCompany)。合并后的公司在英国注册成立，总部和课税地设在荷兰。

在当时，这种复杂的股权安排安抚了英国和荷兰的政治情绪，但却限制了壳牌的回旋余地。没有荷兰方面的同意，壳牌不得用B股进行大规模收购。这使得壳牌和没有同样负担的竞争对手在竞购资产时处于不利地位。

假设壳牌获得了所需的审批，而荷兰又无法设置退出壁垒，接下来会怎样？壳牌主张在能源转型中采取综合战略，而不是拆分。投资者显然可以期待更多股票回购。至少拆分路上的一个障碍已经消除。

全文共计1345字

撰文：ChrisHughes编辑：陈旭静翻译：简远

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