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　　投资要点： 东海策略研究类模板1 年期LPR 时隔20 个月再次调降

　　12 月20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021 年12 月20 日贷款市场报价利率(LPR)为：1 年期LPR 为3.8%，5 年期以上LPR 为4.65%。以上LPR 在下一次发布LPR 之前有效。1 年期LPR 下调5bp，为2020 年4 月以来首次调整，5 年期以上LPR 仍维持不变，符合我们此前预期。

　　总体来看，1)今年下半年来两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280 亿元，下调动力足以支撑LPR 调降。而该预期在上周我们也有讨论过，这次的一年期下行5bp 也使观点得到验证，总体利于综合融资成本下行。五年期以上LPR 挂钩长期贷款利率仍维持不变，坚持“房住不炒”总基调。2)LPR 一年期下调表示央行注重短期流动性合理充裕，为宽信用开展提供条件，总体利好社融的企稳与边际回暖。不排除明年MLF 利率也有小幅下调的可能。3)明年年中美联储可能开启加息，虽然我们强调“以我为主”，但客观来看，从我国经济稳增长的角度，明年上半年国内通胀压力仍可控且经济下行压力仍存，未来半年可能是降息较为合适的窗口期。

　　融资余额减少。12 月17 日，A 股融资余额17260.67 亿元，环比减少67.60 亿元；融资融券余额18419.46 亿元，环比减少80.18 亿元。融资余额减融券余额16101.88 亿元，环比减少55.02 亿元。

　　北向资金净卖出。12 月20 日，陆股通当日净买入成交-9.71 亿元，其中买入成交580.39 亿元，卖出成交590.09 亿元，累计净买入成交16201.59 亿元。港股通当日净买入成交38.08 亿港元，其中买入成交164.89 亿港元，卖出成交126.81 亿港元，累计净买入成交21769.99 亿港元。

　　货币市场利率涨跌不一。12 月20 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.9940%，上涨13.20BP，SHIBOR 一周为2.1210%，下跌3.00BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.9756%，上涨13.45BP，一周为2.1025%，下跌1.18BP。中债国债到期收益率10 年期为2.8533%，上涨0.21BP。

　　美国三大股均收跌，欧洲股市普跌。12 月20 日，道琼斯工业平均指数报收34932.16 点，下跌1.23%；标普500 指数报收4568.02 点，下跌1.14%；纳斯达克指数报收14980.94 点，下跌1.24%。欧洲股市，法国CAC 指数报收6870.10 点，下跌0.82%；德国DAX 指数报收15239.67 点，下跌1.88%；英国富时100 指数报收7198.03 点，下跌0.99%。亚太市场方面，日经指数报收27937.81 点，下跌2.13%；恒生指数报收22744.86 点，下跌1.93%。

　　美元指数下跌。12 月20 日，美元指数下跌0.17%，至96.5160。欧元兑美元上涨0.36%，至1.1277。美元兑日元下跌0.07%，至113.6250。英镑兑美元下跌0.22%，至1.3208。人民币兑美元即期汇率报收6.3781，贬值0.06%。

　　离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3835，升值0.08%。人民币兑美元中间价报收6.3933，贬值0.44%。

　　黄金下跌，原油下跌。12 月20 日，COMEX 黄金期货下跌0.39%，报收1791.50 美元/盎司。WTI 原油期货下跌1.31%，报收69.22 美元/桶。布伦特原油期货下跌1.08%，报收72.08 美元/桶。COMEX 铜期货上涨0.33%，报收4.3040 美元/磅。LME 铜3 个月期货上涨0.14%，报收9460 美元/吨。

（文章来源：东海证券）

文章来源：东海证券

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