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今日早盘硅铁主力合约高开高走突破9000点，盘中一度涨逾7%，走势上可谓异军突起，突破近两个月的震荡平台。当前硅铁如此强势的表现，逻辑在什么地方，基本面有何变化，强势行情可以持续吗？

周度产量回升 利润依旧承压

硅铁从供给上看，目前主产地受能耗双控影响较小，产量从前期低位快速恢复后，一直维持小幅波动，周度产量上进入一月后小幅回升，数据上截至1月7日当周硅铁周产小幅增加0.27万吨至10.93万吨，周度开工率环比上行0.42%至46.54%，硅铁目前从供应上看处于一个较为宽松的状态。后续来说，随着宁夏主产区合金厂家陆续复产，硅铁产量仍有进一步回升的空间，关键还是在于主产区限产政策的影响。

硅铁生产利润方面，当前厂家利润继续承压，成本中主要的电力成本变化不大，不过另一个原料兰炭受煤炭价格上涨环保督察等影响，开工维持低位，市场对兰炭有短缺的担忧，给硅铁价格带来一定支撑。后续来看，电力价格方面有下调的预期，兰炭的扰动持续性还有待观察，短期成本端变动需要密切关注。

需求表现回升库存向钢厂转移

需求方面，下游钢厂复产延续，为硅铁需求带来提振，数据上看上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量208.52万吨，环比增加5.51万吨，产量恢复。目前钢招信息上，一月招标基本落地，在下游需求回升以及本身库存较少的情况下，硅铁招标价格比预期的要高，加上春节和疫情因素，部分钢厂提前备货，有的一次性采购两个月的量，对硅铁需求的拉动较大，据Mysteel调研显示，1.10日河钢敲定1+2月硅铁招标价格定价8700元/吨，较上月招标价格上调100元/吨，招标硅铁3396吨，较上月增2998吨，现货市场情绪开始好转。后续来看，随着钢厂的复产以及明年终端需求改善前提下，硅铁需求有望继续改善，不过短期需要关注钢厂补库节奏的变化。

最后库存上，得益于钢厂复产延续补库需求回升，硅铁库存得以减少，厂端库存向钢厂转移。数据上截至1月7日，硅铁厂库存和期货库存合计8.78万吨，小幅下滑1.08万吨。

总结

目前硅铁供应端依旧较为宽松，需求在钢厂复产补库做用下被带动，得益于成本端兰炭价格大涨加上节前钢厂集中补库，硅铁期货主力合约出现大涨。展望后市，硅铁供应端仍有进一步回升空间，主产区能耗政策是主要影响因素，需求端在钢厂的复产以及明年终端需求改善预期下，有望持续得到提振，成本端兰炭的扰动持续性还有待观察，主要的还是关注电力成本变动，综合来看，硅铁供需格局改善预期可能有限，短期可震荡偏强看待，注意观察成本端变动以及主产区生产政策变化。（牛钱网）

■文章部分数据来源于华泰期货、天风期货、五矿期货、中信期货、铁合金现货网、文华财经、Msteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

责任编辑：李铁民

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