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　　相信不少基民会有这样的感受：春节前，白酒、医药等一骑绝尘；春节后，钢铁、煤炭等强势表演。

　　前一秒拍桌子，后悔没追高；后一秒掐大腿，懊恼没抄底。

　　面对眼花缭乱的行情，我们该如何应对呢？

　　01

　　行业轮动年年有

　　A股大多数时候呈现的是“结构性行情”，招商证券做了一个统计，在过去2010-2019十年期间，分化是常态，普涨和普跌的时间都比较少。

　　以2020年的行情为例，上半年受到新冠疫情冲击，医药板块一路乘风破浪，不少头部医药股股价屡创新高；而到了下半年，随着经济的企稳回暖，强周期行业的景气度回升，汽车、有色、化工等成为市场的主角。

　　02

　　该如何选择行业主题基金？

　　我们一般常说，鸡蛋不能放在同一个篮子里，但行业主题基金强调的是精选一个篮子集中投资。

　　持仓集中既是优势也是风险，基金净值走势很大程度取决于一个行业的波动情况，行业兴则基金涨，行业衰则基金跌。

　　来源：Choice数据，截至2021-05-10

　　从申万一级行业指数近5年年化波动率看，有17个行业指数年化波动率要高于同期大中盘指数。

　　面对热点的快速轮动，普通投资者其实是很难踏准节奏的，反而可能是追着“行业的风”在跑，频频遭遇“满仓踏空”甚至“满仓跌停”的窘境，那么如何才能减少这种尴尬？

　　多看少动，选择优质赛道

　　投资行业主题基金的前提是你对这类行业有一定了解和研究，或者中长期看好该行业前景，而不只是被短期市场行情上涨而吸引，否则很难把握买卖时机，容易追高被套。

　　一个好的赛道，应该有合理的投资逻辑、长期的成长性和坚实的业绩支撑。在我们决定投资的那一刻，不妨思考一下：这个行业未来市场空间大不大？行业内公司的赚钱能力强不强？

　　均衡配置提升投资胜率

　　越来越多的机构预测，市场的风格将更趋于均衡。这点在此前披露的一季报数据中也有所体现。相比此前的“集中抱团”，一季度公募基金持仓集中度减弱，许多基金经理根据宏观经济、市场风格特征等因素，不同程度地调整了持仓结构。

　　那么基金投资怎样做到均衡配置呢？这里介绍一个核心+卫星的策略。

　　所谓核心，通常可以选择长期业绩表现稳健的优质主动管理基金或者是宽基指数基金；

　　而卫星产品则可以结合不同的市场环境，小仓位来配置看好的行业主题基金来冲击更高的收益，建议单个行业的配置比例不超过15-20%。

　　关注基金的换手率、回撤率

　　在我们选择行业基金时，除了关注基金业绩外，换手率、回撤也很重要。

　　换手率高的基金不一定是差的基金，但是频繁短线交易、追涨杀跌的基金，其换手率一定不低。

　　回撤率可以很好的反映一只基金的风险控制能力。不注重控制回撤的基金经理，你买进去也很容易被套。需要注意的是，行业主题基金本身波动大，20%左右的最大回撤也是正常的，但是超过这个幅度，我们就要小心。

　　(免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。)

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