红周刊新闻记者|王飞

格力控投银隆一事，一瞬间造成格力公司股东的各种各样反映。有公司股东表明，期待格力有所作为，又怕它乱作为。

8月31日，格力电器发布消息称，企业根据法院拍卖服务平台竞价将控投银隆新能源技术。格力电器5年前就想企业并购银隆，现如今总算成形。但银隆在这里5年中，负面信息难题压身，亏本不断。5年前对格力电器企业并购银隆投下否决票的中小型公司股东们，现如今仍不乐观这事取得成功，接纳《红周刊》记者采访的中小型公司股东表明，“怕格力不到，又怕它乱来。”

在二级市场，格力的“新姿势”遭受“脚网络投票”，股票价格创出了2019年至今的最低。与此同时，据财务报告表明，格力电器不但存有销售业绩山体滑坡状况，在现金流量、应收帐款等领域也出现出现异常。

格力董明珠用5年時间“终获”银隆

早在5年前，格力电器就方案根据重特大重大资产重组拿到银隆，但重组方案没获股东会根据。2021年8月31日中午，格力电器公布的《对外投资暨关联交易》公示表明，企业根据法院拍卖以18.28亿人民币摘地银隆新能源技术（下称“银隆”）30.47%的股份。

据了解，本次竞拍得到的股权来源于泉州市银隆项目投资投资控股公司有限责任公司企业（下称“银隆项目投资”）、珠海市厚铭项目投资有限责任公司（下称“厚铭项目投资”）、珠海市红恺手机软件高新科技有限责任公司（下称“红恺手机软件”）。天眼查APP表明，银隆项目投资的疑是操纵人是魏银仓，其是银隆的创办人，现如今仍在海外；厚铭项目投资的公司法人是孙国华，银隆原经理，现阶段纠纷案压身；红恺手机软件的公司法人是韩彦荣。这几个企业和核心人物，都曾是格力电器重特大重大资产重组的关键参加者。

除此之外，当今的银隆和2016年的银隆早已“大不相同”。在2016年，格力在方案以买卖溢价增资130亿人民币、回收银隆100%股份的发售股权选购资本的方案中列出来：“珠海市银隆2014年、2015年、2016年上半年度度主营业务收入各自为34770.54万元、386185.79万余元及248417.4八万元，纯利润各自为-26577.6一万元、41602.0八万元及37727.6八万元。以往2年，标的公司处在销售业绩暴发发展期，起伏很大。”并且，银隆公司股东银通投资有限公司（那时候公司法人为孙国华）、厚铭项目投资、红恺手机软件等服务承诺，银隆2016年、2017年和2018年的具体纯利润各自不少于7.两亿元、十亿块和14亿元。

殊不知，上年银隆完成主营业务收入和纯利润各自为43.2五亿块和-6.88亿人民币，2021年前七个月，则各自为10.58亿人民币和-7.6三亿元。这和企业当时预估的高提高彻底有悖。据新闻记者计算，当时值130亿人民币的银隆如今股份总价值约60亿人民币，出现缩水53.85%。

格力电器老总兼首席总裁格力董明珠在2016年由于重组方案没获根据而怒斥公司股东的那句“格力沒有辜负你们。”现如今反倒证实了格力公司股东当时投出否决票的准确性。

但格力电器本次拍得银隆30.47%的股权，格力董明珠也将其拥有银隆的17.46%股份的投票权授权委托交由格力，格力电器累计操纵银隆的股权占有率做到47.93%，银隆将变成 格力电器的子公司。与此同时，新闻记者注意到，今年初至8月31日，格力电器与银隆新能源技术、格力董明珠以及关联企业（包含与该关系人受同一行为主体操纵的其它关系人）总计已产生的各种关联方交易的总额为5.4三亿元。

格力董明珠在2016年期待达到的事儿，总算在5年后得到完成。

销售市场反映冷漠

中小型公司股东再表忧虑

针对格力电器取得成功拿到银隆一事，销售市场的反映并不积极主动。格力公布以上公示当天，格力电器股票价格盘里最少报40.30元/股，创出了2019年至今的最低，与此同时截止到收市，其总市值初次被排在第三位的海尔智家追上。

对于此事，一部分拥有格力电器的中小型投资人向《红周刊》新闻记者直言，“大家害怕的是怕它不到，又怕它乱来，便是既期待格力可以多样化寻找新的突破点，但又担忧盲目跟风的多样化导致很大的损害。好似造手机上一样，就归属于‘有头无尾’。”

而《红周刊》新闻记者注意到，格力电器的一部分控股股东正遭受更高损害，高瓴资本便是这其中之一。据格力电器公示表明，2019年12月2日，珠海市明骏以46.17元/股的价钱取得格力电器9.0两亿股票市值，涉及到资金额约41六亿元。珠海市明骏归属于高瓴资本。现如今，珠海市明骏拥有格力电器的股权总数并没有产生变化，但截止到9月2日的信息表明，珠海市明骏拥有总市值出现缩水约40亿人民币。据《红周刊》新闻记者计算，即便 去除格力电器2019年和2020年的分紅（每一股1.两元和每一股3元），珠海市明骏仍处在浮亏情况，经营规模约为两亿人民币。

更主要的是，现阶段珠海市明骏拥有格力电器的股权中，有7.2两亿股被质押贷款，占有率80%，平仓价为45.0零元/股(平仓价=质押贷款时股票价格×质押贷款比例%×(1 资金成本%)×预警线%)。换句话说，高瓴资本早已遭受强制平仓风险性。

外资提早“逃出”

格力财务报告存隐患

事实上，外资早就逐渐“逃出”格力电器。据格力电器前十大流通股东名册表明，在2021年上半年度，外资仍在买入，如中国香港中间清算有限责任公司（陆股通）总计加持0.34每股公积金，占股票市值的占比为0.71%。但进到2021年后半场，外资逐渐总体减持格力电器。以股票龙虎榜为例子，在2021年6月末，股票龙虎榜总计拥有格力电器10.25每股公积金，但最新数据表明，现阶段股票龙虎榜持仓已降到9.38每股公积金，减持力度贴近10%。

而据深交所官网表明，在2021年7月1日，外资累计拥有格力电器的占比为25.10%，与此同时这也为后半年至今的最大值。以后，这一数据信息不断下降，至8月19日，已降到24.18%。至8月20日，也是降到24%的“预披露线”下列。换句话说，格力电器已滑下来外资“忙内股”名册。

此外，《红周刊》新闻记者还注意到，从时间范围看来，格力电器公布2021年上半年度财务报告的日期时间是8月22日夜间（星期日），与格力电器“打入冷宫”于外资的時间仅隔一个股票交易时间。这也许代表着，外资对格力电器2021年上半年度的销售业绩有一定的忧虑。而据格力电器上半年度财务报告表明，企业2021年上半年度完成营业总收入和归母净利润分別为820.11亿人民币和94.57亿人民币，均未返回新冠疫情前2019年的水准。

《红周刊》新闻记者整理发觉，格力电器不但销售业绩山体滑坡显著，与此同时其现金流量、应收帐款等重要指标值，与接到管控问询函且同为家电业的奥马电器均有共同之处。

据奥马电器8月27日公布的接到管控问询函公示表明，深圳证券交易所上市企业管理方法二部（下称“深圳交易所”）就奥马电器现金流净收益出现异常进行询问，“你企业完成生产经营发生的现金流净收益-5.46亿人民币，同期相比大幅度降低5043.44%，中报表明关键因受保理应收账款提升危害，你企业汇报期限内互联网金融业务流程版块的生产经营发生的现钱净流量净收益为-9.32亿。我部对于其真实有效出函关心。”格力电器一样发生了差不多的状况，据格力电器财务报告表明，企业2021年上半年度完成生产经营发生的现金流净收益-60.71亿人民币，相较2018年同期的-45.18亿人民币，持续下滑超30%。对于此事，格力电器在其财务报告中表明，这具体是由于汇报期间企业顾客借款及其企业垫付净增加额提升。

《红周刊》新闻记者进一步整理发觉，格力电器应收帐款的呈现一样与奥马电器被询问的情况类似。据问询函表明，奥马电器2021年上半年度末的应收帐款账面净值为36.29亿人民币，相较去年末暴增40.78%；当期计提坏账准备提前准备为11.36亿人民币，仅提高6.02%。换句话说，奥马电器应收帐款账面净值的增长速度显著高过计提坏账准备提前准备的增长速度。对于此事，深圳交易所规定奥马电器表明坏账损失记提的合理化。

而据格力电器财务报告表明，企业2021年上半年度末的应收帐款账面净值为119.61亿人民币，相较去年末暴增26.02%。而当期计提坏账准备提前准备为1.96亿人民币，仅提高12.05%，一样显著小于应收帐款账面净值的增长速度。

必须特别注意的是，若将计提坏账准备提前准备归类看来，奥马电器因为“单项工程计提坏账准备提前准备目标中，安金投资管理有限责任公司账面净值为3.17亿人民币，福州市中凯融资租赁业务有限责任公司账面净值为1.30亿人民币，以上企业联系电话与企业原控股股东赵国栋好几个出任法定代表人或曾出任法定代表人的企业联系电话同样。”存有关联性的行为。而据《红周刊》整理发觉，格力电器的单项工程计提坏账准备提前准备目标也是有关联性的很有可能，由于其单项工程计提坏账准备提前准备目标有9家企业，但却未实际公布（见图1、图2）。

（文中已刊登于9月4日《红周刊》，原文中谈及股票仅为举例说明剖析，不做生意提议。）

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